4月份,某甲醇生产企业预计6月份甲醇价格将会下跌。当时甲醇的现货价格为每吨2210元,该企业对该价格比较满意。因此该企业为了避免将来价格下跌,导致销售收入下跌的风险,决定在广州化工交易中心进行甲醇套期保值交易。交易情况如下表:
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现货市场
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远期市场
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4月份
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甲醇价格2210元/吨
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卖出1000批11月甲醇合约:价格为2250元/吨
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6月份
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卖出5000吨甲醇,价格为2010元/吨
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买入1000批11月份甲醇合约:价格为2050元/吨
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结果
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亏损200元/吨
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盈利200元/吨
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最终结果
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净获利200*5000-200*5000=0
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从该例可以得出:
第一,完整的卖出套期保值同样涉及两笔远期交易。第一笔为卖出远期合约,第二笔为在现货市场卖出现货的同时,在远期市场上买入对冲原先持有的头寸。
第二,因为在远期市场上的交易顺序是先卖后买,所以该例是一个卖出套期保值。
第三,通过这一套期保值交易,虽然现货市场价格出现了对企业不利的变动,价格下跌200元/吨,因而收入减少了100万元;但是在远期市场上的交易盈利了100万元,从而消除了价格不利变动的影响。如果企业不做套期保值交易,现货市场价格上升他可以卖得更高,但是一旦现货市场价格下跌,他就必须承担由此造成的损失。相反,他在远期市场上做了卖出套期保值,虽然失去了获取现货市场价格有利变动的盈利,可同时也避免了现货市场价格不利变动的损失。因此可以说,卖出套期保值规避了现货市场价格变动的风险。




